Die Casinos in Macau sehen sich bis Ende 2022 mit Schulden in Höhe von $25 Mrd. konfrontiert

Sechs Casinos in Macau belaufen sich auf gemischte Schulden in Höhe von $25 Mrd., wenn Chinas Shuttle-Beschränkungen nicht gelockert werden. [Bild: Shutterstock.com]

Restaurierung soll aber in Macau beginnen

Sechs Casinos in Macau haben bis zum Ende des Jahres mit $25bn Gewinnschulden und bis 2024 mit $27bn zu kämpfen.

Chinas strenge Shuttle-Beschränkungen verlangsamten die wirtschaftliche Erholung von Macau seit dem Höhepunkt der COVID-bedingten Sperrung, was für viele Unternehmen zu bestimmten Zeiten führte. Schätzungen von Morgan Stanley lieferten die Auflösung von $25bn und verwiesen auf eine Ausweitung der Altschulden von $5bn im Jahr 2019 auf $20bn.

anhaltende Verzögerungen bei der Wiedereröffnung würden den asiatischen Markt am besten noch mehr beunruhigen

Die Analysten Praveen Choudhary, Gareth Leung und Thomas Allen räumten ein, dass anhaltende Verzögerungen bei der Wiedereröffnung den asiatischen Markt noch mehr beunruhigen würden; Die $25bn-Lösung könnte möglicherweise auch sehr effektiv vor dem Jahreswechsel realisiert werden, wenn die Beschränkungen im Plan wegfallen.

Kampf gegen die Beschränkungen

Die sengenden Schätzungen waren für viele, die mit Macaus Online-Casino-Szene gespart haben, kein Schock. Anfang dieses Jahres bemerkten drei der sechs besten Casinos des Landes, dass ihre Aktienkurse um fast 9,21 TP1T fielen, weil die Auswirkungen der Wohnbeschränkungen zunahmen. 

Schlimmere Komplikationen könnten am besten noch schlimmer werden, wenn Chinas Beschränkungen nach 2023 anstelle des erfreulichen Anfang des nächsten Jahres weitergehen. 

Die Schulden von Macau könnten bis Ende 2023 möglicherweise um weitere 1 TP2T2 Milliarden auf 1 TP2T27 Milliarden nach oben steigen.“

„Wenn sich Chinas Shuttle-Lockerung auf 2H23 verzögert, könnte Macaus Schuldenzuwachs nach unseren Schätzungen bis Ende 2023 möglicherweise um weitere 1 TP2T2 Milliarden auf $27 Milliarden nach oben steigen“, sagte Morgan Stanley. „Das Masseneinkommen könnte wahrscheinlich auch sehr gut bei 50% von 2019 im besten Fall gegenüber 95% liegen.“

Der Markt in Macau erlebt seit einiger Zeit eine zwangsläufige Wiederbelebung – im Jahr 2020 prognostizierte JP Morgan, dass die Casinos Mitte August mit ihrer Erholung beginnen würden. Über 18 Monate später ist jede greifbare Erholungsaktivität leicht, aber zu beginnen.

Anhaltende Komplikationen

Aber jeder andere Teil in Morgan Stanleys Dokument lieferte eine Aktualisierung der Zukunftsaussichten der Macau-Betreiber.

Die Analysten kamen zu dem Schluss, dass jede Firma mit Ausnahme von SJM Holdings in der Lage war, für mehr als zwei Jahre zu bestehen, wenn sie ihre Cash-Burn-Raten im ersten Quartal in Verbindung mit Investitionen vermitteln.

„Die Barmittel von SJM könnten am besten für 5 Monate bei der Abschreibungsgebühr von 1Q22 gehalten werden, aber mit nicht gezogener Liquidität nach der Refinanzierung könnten sie für 20 Monate reichen“, sagten die Analysten von Morgan Stanley. „Wir schätzen das Gewinn-Schulden/EBITDA-Verhältnis für Macau-Betreiber auf das 4-fache bis 6-fache bis zur Einstellung 2023 … trotz [potenzieller] Wiedereröffnung des Shuttles.“

Das Shuttle-Quiz bleibt das beste Element bei allen Entscheidungen für die Zukunft des Marktes. Im Februar dieses Jahres meldete Macau 655.505 Unternehmen, ein enormer Rückgang gegenüber den drei,5 Millionen im Februar 2019. 

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Fast 93% der Anfang 2022 Urlauber kamen aus Festlandchina, weil die koreanischen und umliegenden Märkte enorm versiegten.